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福布斯官网世界富豪排行榜显示，法国奢侈品巨头LV需求面积:1000-2000平方米、已进驻23家购物中心、今年计划开1家)MH集团总裁伯纳德·阿尔诺(BernardArnault目前财富净值达1165亿美元，逾越亚马逊老板贝索斯(1156亿美元)

阿尔诺财富首超1000亿美元，去年6月，并同时摘下“欧洲首位千亿(美元)富豪”全球仅有的三位千亿富豪之一”titl

11月，LVMH以162亿美元终将美国珠宝品牌Tiffani收入囊中，创下奢侈品行业最大收购纪录。这桩轰动的生意，助推着LVMH市值突破2000亿欧元。

还看整个2019年，LVMH股价涨超60%市值猛增逾800亿欧元。青岛YKKK拉链而截至上周五收盘，LVMH市值为2210亿欧元，法国另一奢侈品巨头开云集团则为771亿欧元。如此看来，LVMH一年涨出了个开云。

阿尔诺登上世界首富宝座，当然不可能仅靠卖包包，超额利润面前是超级护城河，这里沉淀着LVMH几十年发展故事。

以资本模式为底层支撑，以并购快速发展，游走全球，才有其今日之奢侈品帝国。

162亿美元买Tiffani从软奢到硬奢

奢侈品巨头的发展史，就是部轰轰烈烈的并购史。

20世纪80年代后期，切入奢侈品行业的LVMH1987年)历峰集团(1988年)和开云集团(1988年)相继上市。从这个时候开始，奢侈品行业进入新的发展阶段，盈利能力和投资回报率成为奢侈品公司发展的重要指标。

从服饰、精品零售、彩妆再到钟表珠宝，从软奢到硬奢，LVMH并购发展路径。而以Tiffani为代表的硬奢品牌阵容，阿尔诺登顶首富的重要推力。

为补强时装皮具等传统业务，增强公司运营能力，LVMH于20世纪末通过收购泰格豪雅TA GHeuer切入珠宝钟表领域，并于金融危机后对该部门进行补强，实现从软奢至硬奢的布局。

珠宝钟表为硬奢侈品，客户集中于高净值人群，与软奢侈品(时装皮具为主，周期性弱，季节性强，每款数量有限，存货周转数量快)有着不同的周期性特征，多元业务布局有利于LVMH应对此消彼长的业务风险。

随后，LVMH珠宝钟表业务经过两轮整合，实现了从无到有，深圳ykk拉链并逐渐做到行业第三。这背后最大的助推力来自2011年收购的Bvlgari

Bvlgari于2011年6月30日并表，直接推动当年LVMH珠宝部门销售收入增长97.8%收入占比从2010年的4.9%上升至10%

自此，LVMH跻身世界顶尖珠宝钟表集团 增长势头延续至今。数据显示，除2014年受中国市场需求下滑影响外，其余时间段LVMH珠宝部门收入利润均快速提升。

小CK寺库面前的金主　欧洲拓至亚洲

除了BvlgariTiffani等激进欧洲硬奢品牌，LVMH投资幅员也早已深入亚洲，包括新加坡网红品牌Charl&Keith奢侈品电商寺库、砂之船奥特莱斯、上海尚嘉中心等。

这些投资，主要由LVMH旗下的私募基金来完成。

2001年，LVMH成立私募基金和不动产投资机构LCaptial该基金在2016年与美国私募投资公司Catterton合并，成为全球最大的以消费者为中心的私募股权公司LCatterton目前，其在全球通过6大平台开展投资。

为表述方便，以下凡是LVMH集团的产业基金，均称为LV基金。

LV基金在亚洲以中国、印度、东南亚等新兴经济体为投资目标市场，主要涉及时尚、美容保健、家居饰品、精品酒店、娱乐传媒以及个人教育等领域。

投资项目除了欣贺、慕尚、丸美、Charl&Keith还有印度最大国际奢侈品分销集团GenesiLuxuri韩国娱乐经纪公司YGEntertain新加坡翡翠酒家等。中国，还投了英皇珠宝、赫基集团、砂之船、寺库、威尔士健身等。

LV基金在亚洲的投资项目大多比较幼稚，各个细分领域的头部企业，主要还有以下几点共性：多品牌组合，尤其是时装领域;有一定的零售网络和渠道基础;清晰的股权结构，拥有核心能力。

对于这些企业，LV基金相对直接的依托LVMH旗下百货商场资源，协助它进行渠道扩张。

其次，所投品牌的海外并购方面发挥作用，比如赫基对MissSixti收购以及与Superdri合资等。

另外，店铺设计、产品开发、供应链管理、人员培训等方面给予协助。

以Charl&Keith为例，可清晰了解LV基金的投资逻辑。2011年，LV基金收购Charl&Keith20%股份，随即协助该品牌进军中国。

以上海为起点迅速扩张，选址上倾向能够在店内直接支付的大型综合性购物中心。同时注重品牌建设，定位年轻、时尚，以直营取代加盟，店铺设计简约。

产品也从手袋拓展到鞋履、皮带、太阳眼镜等配饰品类，并在不同市场进行差异化组合，比如欧洲、美国季节性产品多，中国鞋、包产品比例一般各为50%

截至目前，Charl&Keith官网显示，其在内地已有286家门店，占据了各大城市黄金商圈，被称为“鞋履界的ZA RA 深受年轻人追捧。

全产业链巨无霸集团　浮出水面

LVMH通过旗下私募基金，不只打通了品牌端和场所端，同时，形成了一个横向覆盖时尚消费方方面面、纵向打造“原料-设计-生产-零售”完整价值链的巨无霸集团。

通过对上游供应商的并购，整合各品牌生产体系，温州ykk拉链LVMH不只能降低生产本钱、确保产品质量，还能遏制竞争对手的原料来源。

近日，LVMH通过旗下的LVMHMétierdArt工艺)部门收购意大利制革商 MasoniIndustriaConciariaSpA 少数股权。这个部门专门负责对集团的供应链进行投资和扶持，以确保旗下的品牌能够获得最优质的原材料。

对于下游销售渠道的控制，则可实现终端把控，提升高端消费品的核心竞争力—良好的销售服务和客户体验。

以下是LVMH集团拥有的一些渠道：

DFS全球最大的免税店运营商;

丝芙兰Sephora化妆品连锁店，集结LVMH旗下各大化妆品牌，同时也与欧莱雅、高斯、宝洁等化妆品巨头进行合作;

砂之船：LV基金于2015年联手华平投资集团共同投资，系中国最大奥特莱斯开发及营运商之一。欣贺、GXG等均进驻砂之船;

尚嘉中心：2007年，LVMH旗下LRealEstate房地产公司联手何鸿燊旗下澳娱集团，各投资5亿美元建造尚嘉中心，开业之初引进LVMH各大奢侈品牌，被视为唯一能与恒隆相对抗的奢侈品购物中心。后LVMH出售股份，梁安琪成为尚嘉中心的唯一持有人;

寺库：国内知名奢侈品电商，LV基金于2018年联手京东共同投资1.75亿美元。

而支撑上述LVMH产业链的多层次资本运作。

LVMH集团的内部，产业基金的功能，通过财务投资和战略投资，协助集团实现品牌孵化、新模式试水、地域扩张，并获取财务收益。这也是LV基金的最终目标。

但并不限于此。以砂之船为例，可进一步观察LVMH资本运作的能力。2018年3月，砂之船房地产投资信托(REIT作为亚洲首个奥特莱斯房地产投资信托，新加坡交易所正式挂牌开市。

砂之船REIT资产组合将位于重庆两江、重庆璧山、安徽合肥和云南昆明的4个奥特莱斯项目打包，共计净可出租面积约为30万平方米，总评估值约74亿元。该项目采用国际配售和新加坡境内公开发行两种模式，发行币种为新币，总市值约10亿新元。

以上，不难看出，LVMH集团是个在项目端、品牌端、金融端均强势的全产业链公司。终究，只靠大LOGO包包，砸不出一个世界首富的